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金融:看好具有零售优势或零售发展潜力的优质中型银行

2019-10-09 17:07:19来源:励志吧0次阅读

金融:看好具有零售优势或零售发展潜力的优质中型银行 2011-06-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2011年1-5月份,央行仅新增人民币贷款 .5 万亿元,上半年按照7.5万亿元和“ 22”的投放节奏计算,本来应该达到4.4万亿的贷款增量,但目前6月份压力比较明显,其中5月份中长期贷款增量创下年内和2010年以来新低。如果未来不出现明显的货币政策放松,估计全年很难达到7.5万亿元的信贷投放量2011年1-6月份,央行维持了一个月上调一次存款准备金率的频率,上调两次存贷款基准利率,提出差额准备金率的调整方法,6月份开始日均控制存贷比;银监会出台新四大监管工具的总指引,未来将陆续出台具体指引的正式版本,整体货币政策和监管政策目前没有明显放松迹象。

2011年第一季度,16家上市银行业绩同比增速达到了 .1 %,我们预测上市银行2011年中期业绩平均增幅在 0.76%左右;2011年全年上市银行净利润同比增速达到28%,2012年初步预测的结果为22.57%。

银行股处于估值水平的绝对底部,但在目前的市场状态下,银行板块的绝对低估的估值只能保证在下跌状况下获得相对收益,并不是获得绝对收益的充分必要条件。

银行板块未来2年保持业绩20%左右的稳健增速是大概率事件,我们依旧认为业绩增长所带来的估值水平的自动下降后的恢复是下半年我们期望的银行板块主要投资机会所在。

2011年下半年,我们认为,下半年银行板块由于业绩稳健增长至少有10%左右的安全上涨空间,如果考虑的市场流动性的好转带来的低估值的回升,则乐观上涨空间在20%左右。

在利率市场化、银行转型日益迫切的大背景下,我们更加看好在零售业务上已经具有先发优势的银行,或者未来在零售业务发展上具有某种优势的银行,因此我们目前重点推荐招商、民生、浦发和深发展,其中招商和民生是在零售业务上具有先动优势的银行,浦发和深发展是在零售业务发展上具有某种优势。

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